5月31日，shou批9只公募基礎設施投資基金（REITs）啟動面向公眾投資者發行，就被投資者追捧，全部實現超募，預計將實施比例配售。據中國證券報記者了解，**公募REITs的配售比例或非常低。

**公募REITs發行火熱，連公募基金公司從業人士都感嘆完全搶不到。中國證券報記者采訪發現，實際上多家基金公司對公募REITs產品的火爆情況早有預期。

● 本報記者 徐金忠

一日**

“賣光了，基本就是在搶！”在中國證券報記者詢問一家基金公司銷售人員時，只聽得電話那頭傳來興奮不已的聲音。這樣的**并非單獨一兩個基金產品，而是一種普遍的火爆景象。

有消息稱，**水務面向公眾投資者的募集上限為0.9億元，該基金僅昨日上午便獲得認購逾30億元；首鋼綠能募集上限為1.34億元，昨日上午全渠道認購約46億元；蛇口產園募集上限2.08億元，昨日上午全渠道認購42.3億元。

記者了解到，**水務全天的認購規模預計達到60億元左右。如果按照這一數據計算，其配售比例僅1.4%左右。東吳蘇園的發行情況也非常好，認購資金總規模超過10億元。

5月31日晚間，富國基金發布公告稱，富國**水務REIT基金發售期為5月31日至6月2日，公眾投資者可在發售期內通過場外認購和場內認購兩種方式認購本基金。由于公眾投資者認購踴躍，截至5月31日，本基金募集期內公眾投資者認購總量已超過公眾發售總量。富國基金決定將本基金公眾基金份額認購及繳款截止日提前至5月31日，并將按照基金招募說明書和基金份額發售公告中的相關約定對5月31日的公眾投資者認購進行比例配售。

盡管自家基金公司不在**公募REITs的管理人名單之中，上海一家基金公司的員工還是參與到**公募REITs的打新中來。他說：“太火爆了，根本就搶不到。”

實際上，多家基金公司對公募REITs產品的發行火爆情況早有預計。“..是資產質量好；第二是創新產品；第三則是對公眾募集的份額較少。基本是一個供不應求的局面。”一家基金公司產品部門負責人表示。

面向公眾發售份額有限

資料顯示，上交所**5只基礎設施公募REITs總募集金額約為170.32億元。其中，普洛斯.終發行價格確定為3.90元/份，預計募集資金總額為58.35億元；東吳蘇園.終發行價格確定為3.880元/份，預計募集資金總額為34.92億元；張江REIT.終發行價格確定為2.990元/份，預計募集資金總額為14.95億元；浙江杭徽.終發行價格確定為8.72元/份，預計募集資金總額為43.6億元；**水務.終發行價格確定為3.70元/份，預計募集資金總額為18.5億元。

深交所**4只基礎設施公募REITs總募集金額約為143.71億元。其中，首鋼綠能.終發行價格確定為13.380元，預計募集資金總額約為13.38億元；鹽港REIT.終發行價格確定為2.300元，預計募集資金總額為18.4億元；蛇口產園.終發行價格確定為2.310元，預計募集資金總額為20.79億元；廣州廣河.終發行價格確定為13.020元，預計募集資金總額為91.14億元。

不過，面向公眾投資者發售的份額比較有限。例如，深交所**4只基礎設施公募REITs戰略配售比例均在60%及以上；網下投資者擬發售比例在16%-30%之間；就公眾投資者擬發售比例及公眾投資者募集額而言，首鋼綠能為10%和1.34億元，鹽港REIT為12%和2.21億元，蛇口產園為10%和2.08億元，廣州廣河為5%和4.56億元。

各有所好

除了對公眾發售的部分外，市場還關注哪些機構是REITs戰略配售的大買家。

德邦證券研究發現，**9家公募REITs基金份額發售公告已悉數發布，從不同類別的機構認購量分析可以發現，49家券商自營投資賬戶參與此次詢價，投資標的分布較為均衡，認購金額累計達292.6億元。詢價參與的高積極性可能出于做市商做市對份額的需求。場內交易流通的放開將使REITs獲取更多流動性支持，也將為券商開辟新業務路線，實現持續創收。另外，REITs作為長久期、穩定性經營及高成長性產品，較為吻合保險資金、養老金等中長期資金需求。

通過報價還可以發現不同資金對于**產品的“取舍”。德邦證券研究發現，有效報價數量差異顯著，選擇性認購特征明顯，可能源于9只產品同期上市以及投資者資金周轉的問題。9只REITs的有效報價投資者數量和有效報價產品數量分化較大。其中，蛇口產園有效報價投資者數量為51個，有效報價產品數量為116個；廣州廣河有效報價投資者數量為24個，有效報價產品數量為35個。分化現象系全額認購繳款要求下配售對象認購資金不足或難以循環周轉，導致配售對象在9家REITs項目中有選擇性認購。

此外，以投資標的分布看，保險資金偏好普洛斯和蛇口產園。根據發售公告，新華保險、中國人壽及中國太平旗下保險產品資金累計認購普洛斯份額約28.8億元，占網下全部認購資金的33.7%。

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